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更新时间：2026-01-14
点击次数： AC米兰·(中文)官方网站-Milan brand但细看数据和行业大势，你会发现：它正卡在“做不大”和“不想死”之间，进退两难。
咱们先看家底。到2025年9月底，某果出行在全国422个县市铺了45.5万辆电单车，注册用户超1.28亿。
在外围小城——比如县级市、县城、旗县这些地方，它的市场份额排第一，占了将近19%。
2023年和2024年，公司连着两年亏钱，直到2025年前三季度才勉强赚了2600万。
2024年全年收入9.63亿，比前一年就多了1%，日均订单还从110万单掉到了100万出头。
最新一轮融资后，某果出行的估值掉到了9.96亿美元，比2021年高点时少了近三成。
周叔查了港交所记录，2026年1月初，某果出行母公司正式递交招股书，由华泰国际当独家保荐人。
不一样的是，这次它不再只守县城，而是明确喊出要打进一二线城市，跟哈啰、美团、青桔正面硬刚。
现在全国市场前三全是互联网巨头：哈啰、美团、滴滴青桔三家加起来吃掉了近七成的份额。
美团把它塞进外卖生态，骑手顺路调度；哈啰绑着支付宝信用体系，免押金拉新；滴滴直接用网约车用户导流。
虽然理论上一辆电单车半年到一年能回本，比共享单车快不少，但一旦进了大城市，立马水土不服——牌照难拿、城管严管、竞品密集，光是运维成本就能压垮人。
华泰证券预测，2025年之后，共享电单车年增速将从过去的30%暴跌到8%左右，而网约车、顺风车这类四轮出行还能保持17%的增长。
中金测算，2025年整个电单车市场规模也就221亿元，连四轮市场的零头都不到。
它在合肥建了智能工厂，推出自有品牌“探所”电动车，想从运营商变成制造商；还搞AI调度系统，用算法省人力、提效率。
“探所”还没形成规模收入，而两轮电动车市场早被雅迪、爱玛、小牛、九号这些老玩家占得满满当当，新品牌想突围，谈何容易？
地方政府也乐意引入像某果这样的本地合作方，既能解决出行问题，又不怕被大平台掐脖子。
赢了，或许能成为“下沉市场第一股”；输了，大概率就是又一个被巨头碾过的创业样本。
它或许永远做不成巨头，但如果能稳稳守住县城基本盘，把每辆车的利用率榨到极致，未必不能活成一门“慢而稳”的好生意。
只是今天这个急着看增长的资本市场，还愿不愿意等它慢慢长大？答案，很快就会揭晓。
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